RZAK11

PapelRecebíveis high yield

Riza Akin · Patrimônio R$ 1,0 bi

Preço

R$ 88,60

Valor estimado

R$ 74,25

Prêmio

16,2%

68FII Score

🧠 Diagnóstico

Qualidade81/100

Valuation34/100

Renda85/100

Gestão77/100

Risco41/100

Veredito

🟡 Fundo mediano: há pontos fortes, mas renda ou risco pedem acompanhamento próximo.

Fundamentos estáveis: receita -0,4% em 12 meses, sem mudança relevante de risco.

Últimos 12 meses

O que mudou?

A leitura mais importante: a direção dos fundamentos, não a foto de hoje.

Receita recorrente

-0,4%

Dividendos

-0,3%

Inadimplência

2,6% → 3,1%

+0,6 p.p.

P/VP

0,91 → 0,91

+0,00

Preço

-0,3%

Sustentabilidade

💰 A renda é recorrente?

Separamos o que o fundo realmente gera do que veio de eventos pontuais.

R$ 0,95/cota

Renda recorrente

R$ 0,84

Não recorrente

R$ 0,11

⚠️ 11,6% da distribuição recente veio de receitas não recorrentes.

Calculadora

Preço por cotaCotasDistribuição média (mensal / cota)

Renda mensal estimada

R$ 0,95

Renda anual estimada

R$ 11,40

Yield anual estimado

12.87%

Dividend Yield real

Cinco leituras do mesmo yield

O DY dos últimos 12 meses é apenas uma delas — e costuma ser a mais enganosa.

DY atual (12m)

dividendos pagos ÷ preço

12,8%

DY recorrente estimado

apenas renda recorrente

11,3%

DY histórico

média de 5 anos

12,4%

DY normalizado

ajustado pelo ciclo

11,8%

DY projetado (12m)

renda recorrente projetada

12,8%

Histórico

Histórico de dividendos

Últimas distribuições por cota registradas.

Histórico não disponível.

FII de papel

📄 Carteira de CRIs

Exposição por devedor, indexador, taxa, LTV e rating — com nota de qualidade da carteira.

CRI	% PL	Indexador	Taxa	LTV	Rating	Segmento
CRI Agro GO	8,4%	IPCA	IPCA + 10,5%	55%	A	Agro
CRI Logística MG	9,1%	IPCA	IPCA + 7,1%	52%	A-	Logística
CRI Residencial SP	14,0%	CDI	CDI + 6%	74%	BBB+	Residencial
CRI Varejo PR	8,7%	IPCA	IPCA + 6,7%	64%	BBB	Varejo

🧠 Qualidade da carteira

65Crédito

Valuation

Valor justo por quatro métodos

Nenhum método isolado precifica um FII. Cruzamos patrimônio, renda, histórico e pares.

Valor justo patrimonialR$ 97,36

VP/cota reportado no último informe

Valor justo rendaR$ 75,20

Fluxo de renda recorrente capitalizado

Valor justo históricoR$ 80,14

P/VP médio dos últimos 3 anos

Valor justo relativoR$ 72,58

Mediana de pares em recebíveis high yield

Valor justo estimado

R$ 74,25

Média dos métodosR$ 81,32

Preço atualR$ 88,60

Margem de segurança-16,2%

FII Score

De onde vêm os 68 pontos

Renda 25% · Qualidade 20% · Gestão 15% · Valuation 20% · Risco 20%.

Renda 25%

Renda recorrente87

R$ 0,95/cota no último mês

Crescimento da renda58

-0,4% em 12 meses

Estabilidade82

Desvio de 4,2% nas distribuições

Cobertura80

Resultado cobre 1,07x a distribuição

Qualidade 20%

Qualidade dos CRIs83

Carteira majoritariamente pulverizada

Diversificação77

12 operações na carteira

Garantias82

Alienação fiduciária na maior parte da carteira

Concentração74

Maior posição = 13% da receita

Gestão 15%

Histórico80

Gestora com trajetória consolidada no segmento

Emissões72

Ofertas recentes com impacto controlado no VP/cota

Alocação77

Caixa alocado dentro do prazo previsto

Alinhamento75

Taxas dentro da média do setor

Valuation 20%

P/VP37

0,91 sobre VP/cota de R$ 97,36

Histórico30

Negocia no 66º percentil dos últimos 3 anos

Valor justo35

Estimativa de R$ 74,25 por 4 métodos

Pares32

Comparado a fundos de recebíveis high yield

Risco 20%

Inadimplência45

3,1% da carteira

Concentração38

Maior exposição em 13%

LTV43

60% médio

Liquidez49

Patrimônio de 1,0 bi

Monitoramento

🔔 Mudanças no fundo

Lemos relatórios gerenciais e fatos relevantes e traduzimos o impacto estimado.

24 dias atrás

🔴 Renegociação de operação com atraso

Pressiona o resultado recorrente no curto prazo.

Impacto negativo

68 dias atrás

🟡 Relatório gerencial mensal divulgado

Sem mudança estrutural na tese; números em linha com o histórico.

Impacto neutro

Comparar com outros FIIs Ver fundos melhorando