KNSC11

PapelRecebíveis híbridos

Kinea Securities · Patrimônio R$ 1,5 bi

Preço

R$ 88,90

Valor estimado

R$ 79,48

Prêmio

10,6%

69FII Score

🧠 Diagnóstico

Qualidade76/100

Valuation40/100

Renda83/100

Gestão83/100

Risco35/100

Veredito

🟡 Fundo mediano: há pontos fortes, mas renda ou risco pedem acompanhamento próximo.

Fundamentos estáveis: receita +0,4% em 12 meses, sem mudança relevante de risco.

Últimos 12 meses

O que mudou?

A leitura mais importante: a direção dos fundamentos, não a foto de hoje.

Receita recorrente

+0,4%

Dividendos

+1,2%

Inadimplência

2,4% → 2,8%

-0,4 p.p.

P/VP

0,93 → 0,94

+0,01

Preço

-1,5%

Sustentabilidade

💰 A renda é recorrente?

Separamos o que o fundo realmente gera do que veio de eventos pontuais.

R$ 0,92/cota

Renda recorrente

R$ 0,67

Não recorrente

R$ 0,25

⚠️ 27,2% da distribuição recente veio de receitas não recorrentes.

Calculadora

Preço por cotaCotasDistribuição média (mensal / cota)

Renda mensal estimada

R$ 0,92

Renda anual estimada

R$ 11,04

Yield anual estimado

12.42%

Dividend Yield real

Cinco leituras do mesmo yield

O DY dos últimos 12 meses é apenas uma delas — e costuma ser a mais enganosa.

DY atual (12m)

dividendos pagos ÷ preço

12,4%

DY recorrente estimado

apenas renda recorrente

9,0%

DY histórico

média de 5 anos

11,7%

DY normalizado

ajustado pelo ciclo

10,3%

DY projetado (12m)

renda recorrente projetada

12,6%

Histórico

Histórico de dividendos

Últimas distribuições por cota registradas.

Histórico não disponível.

FII de papel

📄 Carteira de CRIs

Exposição por devedor, indexador, taxa, LTV e rating — com nota de qualidade da carteira.

CRI	% PL	Indexador	Taxa	LTV	Rating	Segmento
CRI Loteamento PR	7,7%	IPCA	IPCA + 7,1%	54%	A	Loteamento
CRI Agro RJ	8,1%	IPCA	IPCA + 6,9%	49%	A-	Agro
CRI Logística GO	11,8%	CDI	CDI + 3,4%	58%	BBB+	Logística
CRI Residencial MG	6,6%	IPCA	IPCA + 8,9%	56%	BBB	Residencial

🧠 Qualidade da carteira

71Crédito

Valuation

Valor justo por quatro métodos

Nenhum método isolado precifica um FII. Cruzamos patrimônio, renda, histórico e pares.

Valor justo patrimonialR$ 94,57

VP/cota reportado no último informe

Valor justo rendaR$ 78,23

Fluxo de renda recorrente capitalizado

Valor justo históricoR$ 82,84

P/VP médio dos últimos 3 anos

Valor justo relativoR$ 80,49

Mediana de pares em recebíveis híbridos

Valor justo estimado

R$ 79,48

Média dos métodosR$ 84,03

Preço atualR$ 88,90

Margem de segurança-10,6%

FII Score

De onde vêm os 69 pontos

Renda 25% · Qualidade 20% · Gestão 15% · Valuation 20% · Risco 20%.

Renda 25%

Renda recorrente85

R$ 0,92/cota no último mês

Crescimento da renda62

+0,4% em 12 meses

Estabilidade80

Desvio de 4,4% nas distribuições

Cobertura78

Resultado cobre 1,06x a distribuição

Qualidade 20%

Qualidade dos CRIs78

Carteira majoritariamente pulverizada

Diversificação72

15 operações na carteira

Garantias77

Alienação fiduciária na maior parte da carteira

Concentração69

Maior posição = 14% da receita

Gestão 15%

Histórico86

Gestora com trajetória consolidada no segmento

Emissões78

Ofertas recentes com impacto controlado no VP/cota

Alocação83

Caixa alocado dentro do prazo previsto

Alinhamento81

Taxas dentro da média do setor

Valuation 20%

P/VP43

0,94 sobre VP/cota de R$ 94,57

Histórico36

Negocia no 60º percentil dos últimos 3 anos

Valor justo41

Estimativa de R$ 79,48 por 4 métodos

Pares38

Comparado a fundos de recebíveis híbridos

Risco 20%

Inadimplência39

2,8% da carteira

Concentração32

Maior exposição em 14%

LTV37

59% médio

Liquidez43

Patrimônio de 1,5 bi

Monitoramento

🔔 Mudanças no fundo

Lemos relatórios gerenciais e fatos relevantes e traduzimos o impacto estimado.

16 dias atrás

🟢 Nova alocação em CRI indexado

Tende a sustentar a renda recorrente nos próximos trimestres.

Impacto positivo

36 dias atrás

🟡 Relatório gerencial mensal divulgado

Sem mudança estrutural na tese; números em linha com o histórico.

Impacto neutro

Comparar com outros FIIs Ver fundos melhorando